债券违约后求偿顺序是怎样的

债券违约后的求偿顺序

一、核心清偿顺序

• 先行支付实现担保物权的费用（如评估、拍卖、执行等费用）。

• 其次受偿有担保债权：对设有抵押/质押的特定财产，处置价款优先清偿；同一担保物上存在多个担保物权的，按成立时间先后清偿。

• 再次受偿普通债权（含无担保债券、优先无担保债券等）：在同一顺位内按比例受偿。

• 最后受偿次级债、优先股、普通股：在普通债权之后依次受偿。

• 注：在设有担保的债权中，仍需先支付实现担保物权的费用，且对以划拨土地使用权设押的，通常需先补缴出让金，上述两项在受偿顺位上更为优先。

二、进入破产程序后的法定分配顺序

• 破产财产优先用于支付破产费用、共益债务。

• 其后依次清偿：

  1. 职工工资、医疗伤残补助、抚恤金、法定补偿金及依法应缴的社会保险费；

  2. 欠缴税款；

  3. 普通破产债权。

• 同一顺序不足清偿的，按比例分配。

三、不同债项在破产中的相对位置

• 有担保债券：对特定担保财产享有别除权，先就该财产优先受偿；重整期间对特定财产的担保权行使可暂停（以保障重整顺利进行）。

• 普通无担保债券：位于担保债权之后、次级债/股权之前，按比例参与普通债权分配。

• 次级债：劣后于普通债权，通常先于优先股、普通股。

• 永续债、优先股等：具有股性特征，受偿顺序在普通债权之后，具体以募集说明书/章程及监管口径为准。

四、实务要点与常见误区

• 别把“优先无担保债”当成“超级优先”：其仍属普通债权序列，只是在无担保同类中相对靠前。

• 担保并非“绝对优先”：仍劣后于实现担保物权费用与划拨地出让金；且抵押/质押需完成登记/占有方能对抗第三人，晚登记的顺位会被动后移。

• 房地一并抵押的细节：抵押后新增建筑物不属于抵押财产，处置时可一并处分，但新增建筑物价款抵押权人无权优先受偿。

• 重整期的限制：重整期间对特定财产担保权可暂停行使，影响现金回收节奏。

• 追加担保的可撤销风险：破产申请前一年内对原无担保债务追加担保，可能被管理人撤销。

五、违约处置的常见路径

• 自主协商/债务重组：通过展期、置换、追加担保、回售/提前兑付触发等安排化解风险。

• 司法救济：提起违约求偿诉讼/仲裁；达成调解、仲裁裁决或判决后申请强制执行。

• 破产程序：符合条件时申请重整/清算，在法院与管理人组织下依法分配。

• 保全与执行：必要时申请诉前/诉中财产保全（查封、扣押、冻结），防止资产流失。

注意：以上为一般法律信息与流程指引，非具体法律意见。个案因合同条款、担保结构、资产状况、地域操作差异可能影响受偿顺序与比例，建议结合募集说明书、担保文件与财务报表咨询执业律师以获得针对性方案。